Forex Market Rigging

Como o Forex quotFixquot pode ser Rigged O tamanho colossal do mercado cambial global (forex) anões que de qualquer outro, com um volume de negócios estimado diário de 5,35 trilhões, de acordo com o Bank for International Settlements levantamento trienal de 2013. O comércio especulativo domina comercial Transações no mercado forex. Como a flutuação constante (para usar um oxímoro) das taxas de moeda torna um local ideal para os jogadores institucionais com bolsos profundos, como grandes bancos e fundos de hedge para gerar lucros através de negociação de moeda especulativa. Enquanto o tamanho muito do mercado forex deve impedir a possibilidade de qualquer manipulação ou fixação artificial taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário. A raiz do problema: A correção monetária A correção monetária de fechamento refere-se a taxas de câmbio de referência que são definidas em Londres às 4 p. m. diariamente (ver também Forex Trading: A Beginners Guide). Conhecidas como as taxas de referência do WMReuters, são determinadas com base nas transacções reais de compra e venda realizadas por comerciantes forex no mercado interbancário durante uma janela de 60 segundos (30 segundos de cada lado das 16 horas). As taxas de referência para 21 moedas principais São baseados no nível médio de todos os comércios que atravessam neste período de um minuto. A importância das taxas de referência WMReuters reside no fato de que eles são usados ​​para valorizar trilhões de dólares em investimentos detidos por fundos de pensão e gerentes de dinheiro globalmente, incluindo mais de 3,6 trilhões de fundos de índice. A colusão entre os comerciantes forex para definir essas taxas em níveis artificiais significa que os lucros que eles ganham através de suas ações, em última instância, vem diretamente dos bolsos dos investidores. Conluio de IM e banging the close As alegações atuais contra os comerciantes envolvidos no escândalo são focadas em duas áreas principais: Collusion por compartilhamento de informações proprietárias sobre as ordens de clientes pendentes à frente da correção de 4 p. m. Este compartilhamento de informações teria sido feito através de grupos de mensagens instantâneas - com nomes cativantes como The Cartel, The Mafia e The Bandits Club - que eram acessíveis somente a alguns comerciantes sênior dos bancos que são os mais ativos no mercado de forex. Aprofundando o fechamento, que se refere à compra agressiva ou venda de moedas na janela de correção de 60 segundos, usando ordens de cliente estocadas por comerciantes no período que antecede às 4 p. m. Estas práticas são análogas à frente de corrida e fechamento de alta nos mercados bolsistas. Que atraem penas rígidas se um participante no mercado é apanhado no ato. Este não é o caso no mercado cambial em grande parte não regulamentado, especialmente o mercado de forex spot de 2 trilhões por dia. Compra e venda de moedas para entrega imediata não é considerado um produto de investimento. E, portanto, não está sujeito às regras e regulamentos que regem a maioria dos produtos financeiros. Vamos dizer que um comerciante na filial de Londres de um grande banco recebe uma ordem às 3:45 pm de uma multinacional dos EUA para vender 1 bilhão de euros em troca de dólares na correção de 16:00. A taxa de troca em 3:45 p. m. é EUR 1 USD 1.4000. Como uma ordem desse tamanho poderia muito bem mover o mercado e colocar pressão para baixo sobre o euro. O comerciante pode frente executar este comércio e usar as informações em sua própria vantagem. Por conseguinte, estabelece uma posição negociável considerável de 250 milhões de euros, que vende a uma taxa de câmbio de 1 USD 1.3995. Uma vez que o comerciante tem agora um euro curto, a posição do dólar longo, é do seu interesse para garantir que o euro se move para baixo, de modo que ele pode fechar sua posição curta a um preço mais barato e bolso a diferença. Ele, portanto, espalha a palavra entre outros comerciantes que ele tem uma grande ordem de cliente para vender euros, a implicação é que ele estará tentando forçar o euro mais baixo. Aos 30 segundos às quatro horas da manhã, o trader e seus homólogos de outros bancos - que presumivelmente também estocaram suas ordens de venda de clientes do euro - desencadearão uma onda de venda no euro, o que resultará em uma taxa de referência de 1,3975 euros. O comerciante fecha a sua posição de negociação, comprando de volta euros em 1,3975, compensando um cool 500.000 no processo. Não é ruim para alguns minutos de trabalho A multinacional dos EUA que tinha colocado na ordem inicial perde por obter um preço mais baixo para os seus euros do que teria se não houvesse nenhuma colusão. Vamos dizer, por razões de argumento, que a correção - se estabelecida de forma justa e não artificial - teria sido de um nível de EUR 1 USD1.3990. Como cada movimento de um pip se traduz em 100.000 para uma ordem deste tamanho, que 15-pip movimento adverso no euro (ou seja, 1,3975, em vez de 1,3990), acabou custando a empresa EU 1,5 milhões. Por mais estranho que pareça, a corrida dianteira demonstrada neste exemplo não é ilegal nos mercados forex. A razão para esta permissividade é baseada no tamanho dos mercados de forex, a saber, que é tão grande que é quase impossível para um comerciante ou grupo de comerciantes para mover as taxas de câmbio em uma direção desejada. Mas o que as autoridades ignoram é a colusão e manipulação de preço óbvia. Se o comerciante não recorrer a uma colusão, corre alguns riscos ao iniciar a sua posição de 250 milhões de euros a curto prazo, especificamente a probabilidade de o euro aumentar nos 15 minutos que faltam antes da fixação das 16 horas, ou ser fixado num valor significativamente mais elevado nível. O primeiro poderia ocorrer se houvesse um desenvolvimento material que impulsionasse o euro mais alto (por exemplo, um relatório mostrando uma melhora dramática na economia grega ou um crescimento melhor do que o esperado na Europa), este último ocorreria se os comerciantes tivessem ordens dos clientes para comprar Euros que são coletivamente muito maior do que os comerciantes 1-bilhão ordem do cliente para vender euros. Esses riscos são mitigados em grande medida pelos comerciantes que compartilham informações antes da correção, e conspirando para agir de forma predeterminada para impulsionar as taxas de câmbio em uma direção ou para um nível específico, ao invés de deixar que forças normais de oferta e demanda determinem essas taxas . Adormecido no interruptor O escândalo do forex, vindo como faz apenas alguns anos após o Libor enorme - fixing a desonra, conduziu à preocupação aumentada que autoridades reguladoras foram travadas adormecidas no interruptor outra vez. O escândalo de fixação de Libor foi descoberto depois que alguns jornalistas detectaram semelhanças incomuns nas taxas fornecidas pelos bancos durante a crise financeira de 2008. A questão da taxa de referência do forex entrou em destaque em junho de 2013, depois que a Bloomberg News informou surtos de preços suspeitos em torno da correção das 4 da madrugada. Os jornalistas da Bloomberg analisaram os dados ao longo de um período de dois anos e descobriram que, no último dia de negociação do mês, uma onda súbita (de pelo menos 0,2) ocorreu antes das quatro da tarde com freqüência de 31, seguida de uma rápida reversão. Enquanto este fenômeno foi observado para 14 pares de moedas, a anomalia ocorreu cerca de metade do tempo para os pares de moedas mais comuns como o euro-dólar. Note-se que as taxas de câmbio de fim de mês têm significância acrescida porque constituem a base para determinar os valores dos activos líquidos de fim de mês para os fundos e outros activos financeiros. A ironia do escândalo cambial é que os funcionários do Banco de Inglaterra estavam cientes de preocupações sobre a manipulação da taxa de câmbio já em 2006. Anos depois, em 2012, funcionários do Banco de Inglaterra disseram ter dito aos comerciantes de moeda que o compartilhamento de informações sobre pedidos pendentes não era impróprio porque Ajudaria a reduzir a volatilidade do mercado. Pelo menos uma dúzia de reguladores - incluindo a U. K.s Financial Conduct Authority, a União Europeia. O Departamento de Justiça dos EUA e a Comissão Suíça de Concorrência - estão investigando essas alegações de conluio de comerciantes forex e manipulação de taxas. Mais de 20 comerciantes, alguns dos quais empregados pelos maiores bancos envolvidos em divisas como o Deutsche Bank (NYSE: DB), o Citigroup (NYSE: C) e o Barclays, foram suspensos ou demitidos como resultado de inquéritos internos. Com o Banco da Inglaterra arrastado para um segundo escândalo de manipulação de taxa, a questão é vista como um teste severo do Banco de Inglaterra, Mark Mark Carneys liderança. Carney assumiu o comando do BOE em julho de 2013, depois de conquistar aplausos em todo o mundo por sua direção hábil da economia canadense como governador do Banco do Canadá de 2008 a meados de 2013. O escândalo de manipulação de taxa destaca o fato de que, apesar de seu tamanho e importância, o mercado de câmbio continua a ser o menos regulamentado e mais opaco de todos os mercados financeiros. Como o escândalo da Libor, também põe em questão a sabedoria de permitir que as taxas que influenciam o valor de trilhões de dólares de ativos e investimentos sejam definidas por um acolhedor círculo de alguns indivíduos. Soluções potenciais, como a proposta da Alemanha de que a negociação de forex sejam transferidas para bolsas reguladas vêm com seu próprio conjunto de desafios. Embora nenhum dos comerciantes ou seus empregadores tenha sido acusado de transgressão no escândalo cambial até agora, penas rígidas podem estar na loja para os piores criminosos. Enquanto os balanços dos maiores players de forex no mercado interbancário serão capazes de absorver facilmente essas multas, os danos infligidos por esses escândalos à confiança dos investidores em mercados justos e transparentes podem ser mais duradouros. Um tipo de estrutura de remuneração que os gestores de fundos de hedge normalmente empregam em que parte da remuneração é baseado no desempenho. Uma proteção contra a perda de renda que resultaria se o segurado faleceu. O beneficiário nomeado recebe o. Uma medida da relação entre uma mudança na quantidade demandada de um bem particular e uma mudança em seu preço. Preço. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem stop-limit will. Heres Tudo que você precisa saber sobre a crescente investigação em Rigging The Global Currency Market Notícias quebrou recentemente que o Barclays suspendeu seis comerciantes em uma sonda interna olhando para saber se seus funcionários estavam manipulando o mercado de câmbio. Theres também RBS, que emailed clientes quarta-feira para dizer essencialmente, Yikes, estavam indo ir adiante e fazer exame de um olhar em o que nossos comerciantes estão fazendo nos minutos antes que as taxas sejam ajustadas. Os reguladores nos EUA, na Ásia e no Reino Unido abriram todas as investigações, com vários bancos envolvidos. Até o JP Morgan. Já muito na caixa de penalidade, disse que vários reguladores estão furando em suas práticas de troca da moeda corrente. Aqui vamos nós de novo Esta saga de manipulação particular não deve ser confundida com outro conhecido escândalo - chamado Liborgate - onde os comerciantes manipularam o benchmark de taxa de juros de curto prazo. Mas parece que este (bastante semelhante) pode ser o próximo grande comerciantes fazendo coisas muito ruins fracas para balançar o mundo financeiro. Estava aqui para responder suas perguntas. Ei, o que está acontecendo aqui? Bem, comece com o básico. O mercado de câmbio - forex - é o maior mercado do mundo, embora não obtenha tanta imprensa mainstream como seus irmãos de ações e obrigações. Os comerciantes compram e vendem dinheiro no mercado forex. O mercado de FX é como o oeste selvagem, um perito do forex disse Bloomberg. Seu comprador beware. Isso é em parte porque o mercado é levemente regulamentado e uma tonelada de negociação de moeda acontece no reino sombrio fora das trocas. Esta história particular do equipamento da moeda corrente está indo sobre por algum tempo, com relatório de Bloomberg em junho que os comerciantes em alguns dos mundos os bancos os mais grandes tinham toying com taxas empurrando através dos comércios antes da janela de 60 segundos quando os critérios de FX são ajustados. Qual é a taxa que eles estão mexendo com a taxa de WMReuters fixado às 16:00 horário de Londres é considerado o ponto de referência por muitas empresas e investidores, porque mais de 40 por cento da negociação diária FX global é feito em Londres. É a coisa mais próxima de um preço de fechamento em um mercado auto-regulado de 24 horas. Para as moedas grandes, freqüentemente negociadas - como USDEUR (dollareuro) - a taxa é publicada a cada meia hora. Para os pequenos, a cada hora. Sem obter muito detalhado, a taxa é calculada tomando a mediana do total de comércios durante um período de 60 segundos a cada meia hora. Se não existirem transações suficientes entre um par de moedas durante o período de referência, a taxa é baseada na mediana de ordens de comerciantes, que são ofertas para vender ou lances para comprar, relatórios da Bloomberg. As taxas para as outras moedas menos negociadas são calculadas usando as cotações durante uma janela de dois minutos. Na verdade não. Por que esta taxa é importante Como a Libor, a taxa de WMReuters é peculiar para aqueles que estão fora do mundo financeiro. Na verdade, muitas pessoas no mundo financeiro provavelmente não pagam tanta atenção a ele (a menos que eles estão preocupados com a troca de moeda). Mas a taxa importa para a sociedade em geral, porque, como estima a Morningstar, 3,6 trilhões em coisas como fundos de pensão e contas de poupança podem flutuar em valor quando a taxa se move. Agora estou ouvindo. Então, como os comerciantes mexem com a taxa Os comerciantes desses grandes bancos são os criadores de mercado. Eles estão comprando e vendendo para os clientes e para o próprio banco. Nesse relatório de junho. Bloomberg falou com alguns comerciantes que descreveram como seus contemporâneos conseguiram explorar a taxa de WMReuters. A essência: Sabendo que os seus comerciantes vão tentar negociar contra eles, os clientes esperam até pouco antes das quatro para fazer suas encomendas. Assim, os traders obtêm as ordens minutos (plural) antes das 4 da tarde e depois no minuto (singular) antes da janela de 60 segundos, os comerciantes ajustam sua própria posição porque a grande ordem que eles acabaram de obter de algum fundo índice moverá o mercado. É chamado batendo o fim, que, é claro que é. Heres o nitty gritty se você estiver interessado, de Bloomberg. Um comerciante com mais de uma década de experiência disse que se ele recebeu uma ordem às 15h30 para vender 1 bilhão de euros (1,3 bilhão) em troca de francos suíços na fixação de 16 horas, ele teria dois objetivos: vender seu Próprios euros ao preço mais alto e também para mover a taxa mais baixa para que às 4 horas ele poderia comprar a moeda do seu cliente a um preço mais baixo. Ele iria lucrar com a diferença entre a taxa de referência eo preço mais elevado em que ele vendeu seus próprios euros, disse ele. Uma mudança no índice de referência de 2 pontos base, ou 0,02 por cento, seria de 200 mil francos (216 mil), disse ele. Se não o fizeram, os comerciantes disseram, arriscaram perder o dinheiro para seus bancos, de acordo com Bloomberg. São esses comerciantes apenas inteligente. Ou são empurrões Ou são empurrões espertos Ou são empurrões espertos que fazem algo ilegal É tipo de depende de o que sua teoria da linha de base do regulamento financeiro de trading é. Se, como descreve o colunista da Bloomberg, Matt Levine. Você acredita que o preceito fundamental da regulamentação é que A) Reguladores tentam escrever as regras B) Bancos sentar e tentar descobrir como circumnavigate essas regras e C) Bancos são muito melhor nisso por uma variedade de razões, então você pode Chamar este gambito todo forex uma estratégia de risco em vez de manipulação. Como em, este não é dinheiro livre, é apenas uma tática para mitigar um risco de comerciantes. Um dos comerciantes whistleblower disse Bloomberg que a estratégia doesnt necessariamente trabalhar com A) altamente negociadas moedas onde o mercado é tão grande ou B) Se alguém vem e messes com a sua aposta durante a janela de 60 segundos. Isnt isto como Libor embora A taxa Libor é calculada por estimativas bancárias, de modo que o escândalo foi manipulação no sentido mais verdadeiro da palavra. Se você quiser provas, temos hilarious traderspeak e-mails como. Franco suíço Trader: pode u colocar 6m libor suíço em pls baixos Principal Enviado: NÃO Franco suíço Trader: deve ter empurrado a porta mais difícil Principal Submitter: O que vale Trader suíço: Eu tenho alguns rolos de sushi de ontem Principal Submitter: ok baixo 6m . Apenas para u A taxa de mercado forex é baseado em cotações reais, não estimativas bancárias (ou a promessa de sushi). Embora, duas das fontes do comerciante disseram a Bloomberg que os negociantes estavam collusioning mover as taxas, assim talvez bem eventualmente ver uma fuga do papel como acima. E, ei, os comerciantes estão (talvez) brincando com uma taxa que tem reverberações para nossas pensões. E há isso. No espaço de 20 minutos na última sexta-feira de junho, o valor do dólar norte-americano subiu 0,57% em relação ao seu equivalente canadense, o maior movimento em um mês. Dentro de uma hora, dois terços desse ganho derreteram. O mesmo padrão - um aumento súbito minutos antes das 4 da madrugada em Londres no último dia de negociação do mês, seguido de uma rápida reversão - ocorreu 31 por cento do tempo em 14 pares de moedas ao longo de dois anos, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. O mercado enlouquece e depois corrige no último dia do mês. Quando os clientes estão colocando encomendas enormes. Interessante. Então o que vai acontecer É difícil dizer exatamente. Barclays suspendeu aqueles seis comerciantes (incluindo seu comerciante principal da moeda corrente em Londres). Um smattering dos bancos provavelmente tosse acima das multas e dos comerciantes do incêndio e do slap dos pulsos. Há sempre uma pequena chance de processo criminal, mas é muito cedo para dizer o que os reguladores estão indo para o jogo. Mas eles mudarão as regras para a taxa WMReuters. Certo Claro E então todo mundo em Wall Street vai se sentar e descobrir a melhor maneira de ganhar dinheiro em seguida. Compartilhe este escândalo PostForex: Como rig do mercado O mercado de câmbio não é fácil de manipular. Mas ainda é possível para os comerciantes para mudar o valor de uma moeda, a fim de fazer um lucro. Como é um mercado de 24 horas, não é fácil ver o quanto vale o mercado em um determinado dia. As instituições acham útil tirar uma foto de quanto está sendo comprado e vendido. Até fevereiro, isso aconteceu todos os dias nos 30 segundos antes e depois das 16:00 em Londres eo resultado é conhecido como o 4pm correção, ou apenas a correção. Desde que essas violações vieram à luz, a janela foi alterada para cinco minutos para torná-lo mais difícil de manipular. A correção é muito importante, pois é o ponto em que muitos outros mercados financeiros dependem. Então, como fazer os preços de moeda mudar na maneira que você quer Os comerciantes podem afetar os preços de mercado, enviando uma corrida de ordens durante a janela quando a correção é definida. Isso pode distorcer a impressão de mercados de oferta e demanda, mudando assim o preço. Isso pode ser onde os comerciantes obter informações confidenciais sobre algo que está prestes a acontecer e poderia mudar os preços. Por exemplo, alguns comerciantes compartilhavam informações internas sobre suas ordens de clientes e posições de negociação. Os comerciantes poderiam então colocar suas próprias ordens ou vendas, a fim de lucrar com o movimento subsequente de preços. Isto pode relacionar-se à correção de 4pm, com um comerciante que coloc um comércio antes de 4pm porque sabe que algo acontecerá em ao redor 4pm. É mais fácil mover os preços se vários participantes do mercado trabalham juntos. Ao concordar em fazer pedidos em um determinado momento ou compartilhar informações confidenciais, é possível mover os preços mais acentuadamente. Isso poderia resultar em comerciantes fazendo mais lucros. A colusão pode ser ativa, com os comerciantes falando uns aos outros no telefone ou na internet chatrooms. Também pode ser implícita, onde os comerciantes não precisam falar uns com os outros, mas ainda estão cientes do que outras pessoas no mercado estão planejando fazer. Hooray nice teamwork No passado mês de novembro, o UK's financial watchdog, a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) deu alguns exemplos de como os comerciantes de bancos se chamavam nomes como os jogadores, os 3 mosqueteiros, 1 equipe, 1 sonho ea equipe A tentou Mercados de câmbio. Em um exemplo, ele disse que os comerciantes do HSBC tinham conluio com os comerciantes de pelo menos três outras empresas para tentar conduzir a correção para a taxa de dólar esterlina inferior. Ele disse que os comerciantes tinham compartilhado informações confidenciais sobre ordens do cliente antes da correção e, em seguida, usou essas informações para tentar manipular a correção para baixo. A taxa de câmbio sterlingdollar correu caiu de 1.6044 para 1.6009 neste exemplo particular, fazendo HSBC um lucro de 162.000. Depois, os comerciantes se congratularam, dizendo: Amou esse companheiro. Trabalhou adorável. Pena não poderíamos obtê-lo abaixo do 00, lá você vai. Ir cedo, movê-lo, segurá-lo, empurrá-lo, bom trabalho gents .. Eu dou meu chapéu e Hooray trabalho em equipe agradável. Em outro exemplo, a FCA disse que os comerciantes do Citi tentaram empurrar o eurodólar para cima, compartilhando informações sobre suas ordens de compra com os comerciantes de outras empresas. Os comerciantes nessas empresas, em seguida, transferiu suas ordens de compra para o Citi, dando-lhe mais influência no mercado Finalmente, a fixação eurodollar rosa eo lucro Citis para o comércio chegou a 99.000. Depois que o comércio foi concluído, os comerciantes compartilhado mensagens congratulatório, como linda, sim funcionou ok e cnt ensinar isso. Quem fica ferido Os movimentos de preços decorrentes da manipulação são tão pequenos que os turistas são improváveis ​​de notar uma grande diferença na compra de moeda estrangeira. Os maiores perdedores são as empresas consideradas culpadas de manipulação. Mesmo para grandes bancos 2bn é um monte de dinheiro. Os reguladores dizem que alguns dos clientes dos bancos poderiam ter sofrido com o mercado sendo distorcido. Isso pode afetar o valor dos fundos de pensão e investimentos. Esse tipo de manipulação também prejudica ainda mais a confiança no sistema financeiro, que passou por uma série de escândalos. Tópicos relacionados